La regla que escribió este post

En junio, cuando empezamos a paper-tradear una canasta de estrategias bajo compuertas pre-comprometidas, armamos el esqueleto de este post y nos dejamos una sola instrucción arriba de todo: no escribirlo antes de tiempo. El punto entero es que los datos terminan el post.

Cada estrategia entró a su prueba con los criterios de veredicto congelados de antemano — pisos de profit factor, líneas de drawdown, conteos mínimos de trades, un calendario. Sin blancos móviles, sin "démosle un mes más" después de ver los números. Las compuertas hablarían, y nosotras transcribiríamos.

Las compuertas hablaron. Acá está la transcripción, completa — incluyendo las partes que nos favorecen y las que no.

Una graduada

La estrategia intradiaria de venta en corto — la que le hace fade a la euforia de la mañana — terminó su prueba a los cuarenta y nueve días con un profit factor de 1.43 contra un piso pre-comprometido de 1.3, en cincuenta y siete trades. Es la única estrategia de todo lo que construimos en la vida que pasó una prueba live-forward de punta a punta. Siguió operando en papel mientras construíamos la cañería para la plata real, selló su registro en sesenta y seis trades, y la semana pasada se convirtió en la primera estrategia en operar nuestra cuenta real. Su registro de papel está archivado, cerrado, y nunca se va a mezclar con lo que viene.

Dos kills

La estrategia de cascadas murió en el día sesenta y uno. Su profit factor dio 1.00 — exactamente break-even — contra un piso de 1.3. Sesenta días de evidencia en tiempo real diciendo "esto no hace plata después de costos" no es un matiz. Lo instructivo: extender el backtest que originalmente la justificaba reveló que los números fuertes tempranos eran un artefacto de régimen. La prueba de papel no reprobó a la estrategia; expuso que la estrategia nunca había merecido la prueba.

La rotación de momentum murió de silencio. Cuatro trades en sesenta y cinco días — una cadencia tan por debajo de la expectativa de su backtest que la prueba ni siquiera pudo acumular la muestra que su veredicto necesitaba. Fue liquidada educadamente, levemente rentable, y matada por inactividad. Una estrategia que no opera lo suficiente para ser juzgada no es "segura". Es infalsable, que es peor.

Una extensión — el veredicto que no esperábamos que nos costara

El sleeve de pairs trading llegó a su revisión de sesenta días esta mañana: seis round trips, seis ganados, cero perdidos, cero drawdown. Espectacular, ¿no? Esto es lo que las compuertas dijeron igual: evidencia insuficiente. Su veredicto de profit factor está definido a los veinte trades; seis perfectos tienen más o menos un tres por ciento de probabilidad de salir por suerte incluso si la estrategia es apenas mediocre. Así que no recibió ni promoción ni funeral — recibió una extensión hasta veinte trades, con un tope de calendario para que la extensión no derive para siempre.

Escribir "6 de 6, veredicto: insuficiente" se sintió casi grosero. Esa sensación es exactamente lo que las compuertas pre-comprometidas existen para anular. Las muestras chicas halagan; las compuertas no.

Dos registros limpios

La estrategia de calendario y la de fade de pánico completaron sus ventanas de sesenta días sin tocar nunca una compuerta — ganancias constantes, cero drawdown contra sus líneas de kill. Ahora esperan en la cola de promoción detrás de la graduada, en una escalera donde cada escalón se gana con el anterior.

Lo que sesenta días compraron de verdad

Contalo: siete estrategias entraron a pruebas serias. Una se graduó a plata real. Dos están muertas con lápidas numeradas. Una está en tiempo suplementario. Dos están en cola. Y una — esta es la lección silenciosa — fue impedida de desplegarse por nada más que una regla que dice que los veredictos salen de la evidencia, no del entusiasmo.

Ninguno de estos resultados requirió criterio en el momento. Cada uno fue decidido por criterios escritos por versiones más calmas de nosotras, meses antes, que todavía no conocían los números. Esa es toda la tecnología. La paciencia acá no es una virtud; es infraestructura — construida una vez, de antemano, precisamente para que el día del veredicto nadie tenga que ser sabio.

Los datos terminaron el post, como estaba prometido. Solo les llevó hasta mediados de septiembre entregar la nota.